"La inflación se desaceleró sustancialmente durante el tercer trimestre de 1977. La variación trimestral en los índices de precios al consumidor obrero y empleado es la más baja de los últimos años, en contraste con lo que sucedió durante los dos primeros trimestres del año, cuando se registraron alzas que no tienen antecedentes en la historia económica reciente. La elevada inflación del primer semestre tuvo su origen en una emisión de dinero también sin antecedentes a finales de 1976 y en el comportamiento atípico de la oferta de alimentos que elevó la inflación más allá de lo explicable en términos monetarios. Tal como se analizó en entregas anteriores, el desabastecimiento de productos agrícolas tuvo una importante incidencia en los índices de precios al consumidor. De igual manera, la baja en la tasa de inflación durante el tercer trimestre constituye, más que un éxito de política monetaria, un regreso a condiciones normales de abastecimiento de productos agrícolas. Las perspectivas son entonces las de un fin de año con una tasa de inflación menor que la prevista inicialmente, una mayor actividad productiva, y una más sólida posición de Colombia en el mercado cafetero internacional. Así mismo, el año termina con un alto nivel de reservas internacionales en poder del Banco de la República y seguramente con superávit en las finanzas del gobierno central. Persiste, sin embargo, el problema de un manejo monetario y fiscal que debe forzosamente supeditarse a las cambiantes condiciones del sector externo de la economía, en razón de la rígida estructura cambiarla vigente."