"Una manera pragmática de analizar el tema en cuestión es partiendo del balance del sistema financiero consolidado, es decir, incluyendo al Banco de la República y al sistema financiero comercial. Los activos fundamentales incluyen el crédito que el sistema otorga al resto de agentes (gobierno, sector privado, resto del mundo) y las reservas internacionales. Los pasivos fundamentales, de otra parte, son el objeto de este artículo. Estos pasivos incluyen las obligaciones emitidas por el banco central al resto de la economía (efectivo), las emitidas por el sistema bancario (cuentas corrientes, cuentas de ahorro, CDT, obligaciones fiduciarias), las emitidas por las CAV (cuentas de ahorro tradicional, cuentas UPAC, CDT), las emitidas por las corporaciones financieras y por las compañías de financiamiento comercial. Es tradicional agrupar estos pasivos según un concepto de grado de liquidez. Los pasivos más líquidos (efectivo y cuentas corrientes) se conocen como Ml. De otra parte, la suma de todas las cuentas de ahorro y los CDT se conocen como cuasidineros. La suma del Ml y los cuasidineros se conoce como el agregado M2. Por último, al sumar las obligaciones fiduciarias y otros pasivos sujetos al requisito de encaje, se obtiene el agregado M3. En los párrafos que siguen examinamos la evolución del lado pasivo del balance del sistema financiero colombiano."